在經濟高速發展，需求快速增長的背景下，國內化工品在過去幾年一直處于產能快速擴張中。當前國內宏觀經濟增速放緩，新增產能造成供給過剩，大宗化工產品進入下行周期。考慮到國內的經濟形態和發展階段，環保約束將是能快速淘汰過剩產能的核心條件。

　　鈦白粉作為性能優異的白色顏料，廣泛應用于涂料、橡膠、塑料、造紙、印刷油墨、日用化工、微機電和環保工業。目前，鈦白粉的生產工藝主要有硫酸法和氯化法兩種。其中，硫酸法是將鈦鐵粉與濃硫酸進行反應，然后經水解、鍛燒、粉碎得到鈦白粉;氯化法則是將高鈦熔渣高溫氯化得到精四氯化鈦，然后經過精餾、氧化、表面處理等環節得到鈦白粉產品。

　　硫酸法生產鈦白粉，設備簡單，但是流程長，對環境污染大。而氯化法流程短、能耗相對低、“三廢”少，但投資大、設備結構復雜、裝置難以維修、研究開發難度大。當前我國鈦白粉企業主要以硫酸法為主，而杜邦、科斯特、亨斯邁等跨國公司均采用氯化法。與國際巨頭相比，我國企業生產規模小、工業相對落后、污染較大。根據產業結構調整指導目錄，國家鼓勵氯化法，限制新建硫酸法鈦白粉。

　　高污染工藝被嚴格約束

　　《鈦白粉行業準入條件》修訂版中，重點強調了在既沒有可開發的鈦礦資源，又沒有硫酸資源配置的區域新建、搬遷進入硫酸法鈦白粉生產工藝系統的建設，應該進行一定程度限制。另外，鈦白粉工藝副產物必須建立起"資源化回收利用體系"。無論是國家鼓勵類工藝流程，還是新增限制類工藝流程，修訂版都明確規定應當采用目前國內、國際的先進工藝，避免和阻止平面化產能擴張的弊端。

　　同時，準入條件的實施，將通過公告申請、達標評審、冠名授信和例行監督結合方式施行。總體來看，傳統硫酸法產能將受到嚴格約束，先進工藝的氯化法有望加速普及。

　　對于鈦白粉污染防治政策，目前已完成初稿，正式文件有望在2014年發布。根據初稿，文件將在清潔生產、大氣污染防治、水污染防治、固體廢物處置及綜合利用等方面提出要求。鼓勵氯化法鈦白生產工藝，單線年產能達到3萬噸以上，并以二氧化鈦含量不小于90%的富鈦料為原料。按照計劃，接下來將赴企業調研，征求專家意見。

　　環保成本上升加大處罰力度

　　鈦白粉的主要下游是涂料行業，與房地產銷售密切相關。按照規律，房地產銷售與鈦白粉需求之間存在一年左右的時滯。據機構預測，今年房地產銷售數據同比大幅增長，明年將拉動鈦白粉銷售，2014年鈦白粉銷量增速約10%，相比今年的8%，增速將提高25%左右。另外，鈦白粉工藝的升級和準入條件的出臺，將淘汰部分落后產能。國內鈦白粉年產能過10萬噸的企業僅約10余家，而低于5萬噸的企業，合計產能有近50萬噸，如果該部分產能被淘汰，將減少行業總產能20%左右，供需關系將得到改善。

　　目前鈦白粉行情偏弱，傳統旺季結束后，鈦白需求有所下行。10月初行業龍頭四川龍蟒提價后，下游接受并不佳，由于其它廠家競相出貨，行業龍頭出廠價又進行回調。截止目前，金紅石型鈦白粉含稅出廠價格13000-14500元/噸，銳鈦型鈦白粉含稅出廠價格在11700-12500元/噸。現階段行業處于微利狀態，每噸毛利約500元左右。

　　總體來看，影響鈦白粉行業景氣度的關鍵因素產能和市場需求，明年均迎來改善契機。同時，新修訂的環保法將加大環境違法行為的處罰力度，提高企業違法成本，違法企業及其負責人都將受到處罰。環保成本的上升，有利于鈦白粉行業經營環境改善，龍頭企業市場份額迎來提升機遇。